¿Qué hace que una alternativa democrática sea factible? Esta pregunta apunta a las condiciones bajo las que las alternativas pueden emerger y sostenerse. En un contexto en el que se proclama el fin de la historia, el proyecto de las “utopías reales” de Erik Olin Wright surge con el objetivo de reavivar la imaginación política fundamentada. El presente trabajo propone avanzar en la operacionalización de sus tres dimensiones analíticas: deseabilidad, viabilidad y factibilidad. La primera remite a las promesas teóricas y marcos normativos que sustentan a una alternativa; la viabilidad puede descomponerse en dos: un componente técnico, relativo al arreglo institucional, y uno político, centrado en la capacidad de generar las consecuencias deseadas sin producir efectos perversos. Este artículo sostiene que las narrativas de legitimidad ofrecen una primera aproximación a la tercera dimensión. En tanto que las concepciones de lo posible moldean, en parte, lo realizable, el análisis de dichas narrativas constituye un punto de entrada para abordar la factibilidad. Examinar cómo distintos actores justifican o cuestionan una alternativa permite identificar los factores que facilitan o dificultan su implementación. La factibilidad abre así un espacio analítico desde el cual formular estrategias coherentes de transformación de las estructuras e instituciones existentes.